В то время как Вашингтон вводит правила стейблкоинов, в Пекине раздаются голоса о том, что пришло время наверстать упущенное, иначе они рискуют остаться позади.
Оглавление
Пекин, возможно, наконец-то начинает теплеть к стейблкоинам, но не без колебаний. В знак того, что Китай, возможно, пересматривает свою стратегию в области цифровой валюты, статья в государственных СМИ на этой неделе, как сообщается, призвала политиков прекратить промедление и сосредоточиться на «адаптации к тенденции стейблкоинов», сообщает South China Morning Post со ссылкой на статью, опубликованную Securities Times, финансовым изданием под эгидой People’s Daily.
В статье содержится призыв к китайским властям начать разработку стейблкоинов, обеспеченных юанями, и начать излагать правила, поскольку США только что приняли законопроект о стейблкоинах, дающий регулируемым эмитентам зеленый свет на чеканку цифровых токенов, привязанных к доллару.
Китайские аналитики и чиновники, похоже, обеспокоены тем, что это преимущество США может углубить доминирование доллара в цифровой торговле и оставить юань играть в догонялки.
В статье стейблкоины описываются как «новый платежный инструмент», который, хотя и несет риски, предлагает слишком много преимуществ, чтобы их игнорировать. «Разработка стейблкоинов, обеспеченных юанями, должна произойти как можно скорее», — говорится в сообщении, ссылаясь на широкий консенсус среди инсайдеров отрасли.
Отсутствие прямой конкуренции
Именно в этом и заключается беспокойство Китая. «Для Китая, который продвигает глобальное использование юаня, упреждающее регулирование стейблкоинов и, следовательно, содействие интернационализации юаня может быть лучшим решением», — говорится в статье Securities Times.
Статья дополняет шквал голосов в последние месяцы, призывающих Пекин действовать, особенно в связи с тем, что торговая напряженность с Вашингтоном продолжает обостряться.
Лю Сяочунь, заместитель директора Шанхайского финансового института, сказал изданию, что стейблкоины на основе юаня могут помочь Китаю найти баланс между инновациями и финансовой безопасностью. Но, как сообщается, он подчеркнул, что они не должны пытаться «напрямую конкурировать» с версиями, обеспеченными долларом. Вместо этого основное внимание следует уделить «поддержке стран с развивающейся экономикой» и более органичному расширению использования юаня.
Гонконг, тем временем, уже продвинулся вперед. В августе он собирается запустить режим лицензирования для эмитентов стейблкоинов. Но на материке торговля криптовалютой остается под запретом, и регулирующие органы не проявляют особого желания изменить это в ближайшее время.
США, напротив, продвигаются вперед. На прошлой неделе Сенат принял закон GENIUS, законопроект, который устанавливает основные правила выпуска стейблкоинов, требуя резервов и соблюдения законов о борьбе с отмыванием денег. Голосование прошло при двухпартийной поддержке, хотя некоторые демократы, в том числе сенатор Элизабет Уоррен, предупредили, что законопроект слишком мягок в отношении потенциальных конфликтов интересов, особенно тех, которые связаны с криптовалютными предприятиями, связанными с Трампом.
Растущие опасения
Тем не менее, представители отрасли приветствовали этот шаг. Поддерживая закон GENIUS, Кристиан Каталини, основатель Лаборатории криптоэкономики Массачусетского технологического института, сказал ABC News, что он «открывает шлюзы» для конкуренции и инноваций, а потребители видят реальные преимущества.
Аналитики China International Capital Corporation не упустили из виду последствия. В заметке на этой неделе они отметили, что большинство стейблкоинов по-прежнему привязаны к доллару США. Уже одно это помогает укрепить статус доллара, пишут они. Это снижает затраты и упрощает транзакции с долларами, что, в свою очередь, стимулирует более широкое международное использование валюты США.
Растущая популярность этих цифровых долларов может даже увеличить глобальный спрос на казначейские облигации США, говорится в записке CICC. Но они также отметили потенциальные недостатки: растущая геополитическая напряженность и опасения по поводу уровня долга США могут в конечном итоге подорвать доверие к доллару. Это может открыть возможности для других цифровых валют, включая, возможно, стейблкоин, обеспеченный юанями.
Чжоу Сяочуань, бывший глава центрального банка Китая, повторил эту обеспокоенность на прошлой неделе на форуме Луцзяцзуй в Шанхае. Он предупредил, что рост стейблкоинов может ускорить «долларизацию» в некоторых частях мировой экономики.
Многополярная валюта
По данным CoinGecko, на момент публикации стейблкоины представляют собой рынок в 261 миллиард долларов. Из них около 97% привязаны к доллару, а более $1,4 млрд обеспечены казначейскими облигациями США.
Чжу Тайхуэй, старший научный сотрудник Национального института финансов и развития при Китайской академии общественных наук, сказал SCMP, что офшорные стейблкоины, основанные на юанях, должны быть выпущены в Гонконге «как можно скорее» и в конечном итоге расширены в зонах свободной торговли Китая.
Между тем, Китай наращивает усилия на параллельном фронте: цифровой юань, или e-CNY. На том же форуме в Луцзяцзуй нынешний управляющий центрального банка Пань Гуншэн пообещал создать международный операционный центр для валюты в Шанхае, подтвердив видение Пекина о «многополярной» глобальной валютной системе, которая не слишком зависит от доллара.
«Развитие многополярной международной валютной системы поможет усилить политические ограничения в отношении стран с суверенной валютой, повысить устойчивость системы и лучше защитить глобальную финансовую стабильность».
Пань Гуншэн
Но заставить юань конкурировать на глобальном уровне все еще сталкивается с препятствиями. Как отметили аналитики Morgan Stanley в исследовательской записке, любой значимый рост стейблкоинов, обеспеченных юанем, потребует ослабления контроля за движением капитала и более широкого принятия китайской валюты, поскольку их развитие «было ограничено запретом Пекина на внутреннее использование, затянувшимся контролем за движением капитала и недостаточным глобальным признанием, учитывая доминирование стейблкоинов, привязанных к доллару США».
Аналитический вывод
Сложившаяся ситуация указывает на стратегический вызов для Китая: необходимо найти баланс между внутренним валютным контролем и глобальными амбициями юаня. Пока США создают регулируемую инфраструктуру вокруг стейблкоинов, Китай рискует упустить инициативу. Разработка юаневых стейблкоинов и цифрового юаня (e-CNY) имеет потенциал изменить архитектуру глобальной валютной системы, однако только при условии системной либерализации и международной интеграции. В противном случае доминирование долларовых активов в цифровой экономике лишь укрепится, а амбиции юаня останутся декларацией.
Отказ от ответственности: материалы, представленные в этой статье, носят исключительно информационный и образовательный характер и не являются финансовыми, инвестиционными или торговыми советами. Любые действия, предпринятые вами на основе предоставленной информации, осуществляются исключительно на ваш собственный риск. Мы не несём ответственности за любые финансовые потери, убытки или последствия, возникшие в результате использования данного контента. Подробнее